Luiso de Guindoso, ECB viceprezidento, pastabos 18-ajame bankininkystės sektoriaus susitikime „Bankininkystė: kaip įveikti infliacijos bangą“
Madridas, 2023 m. gegužės 17 d
Šių metų pradžioje, žlugus dviems vidutinio dydžio bankams Jungtinėse Valstijose ir praradus pasitikėjimą Credit Suisse, iškilo didelė įtampa pasaulinėje rinkoje.
Dėl to bankų sektoriaus rizika dabar vėl yra dėmesio centre.
Nors 2022 m. rinkos nuotaikos euro zonos bankų atžvilgiu labai pagerėjo, kovo mėn. po mano minėtų įvykių staiga pasikeitė. Dėl įtampos rinkoje smarkiai sumažėjo euro zonos bankų akcijų kainos ir rizikingesnėse bankų obligacijų rinkose, ypač papildomos 1 pakopos segmente.
Laimei, suirutė euro zonoje buvo trumpalaikė. Ribota euro zonos bankų rizika dėl JAV ir Šveicarijos bankų streso šaltinių, tvirti jų pagrindai ir taikomos išsamios reguliavimo ir priežiūros sistemos apsaugojo juos nuo rimtesnių finansinių problemų.
Tačiau šis sukrėtimas buvo tik paskutinis iš daugybės nepaprastų įvykių, kurie išbandė Europos ekonomiką ir bankų sektorių – pandemijos, Rusijos karo prieš Ukrainą ir vėlesnės energijos krizės.
Šiame kontekste norėčiau apžvelgti pastaruosius porą mėnesių iš euro zonos bankų perspektyvos. Pirmiausia pabrėšiu, kuo jie skiriasi nuo pasaulinių analogų, o tik tada pereisiu prie sudėtingų iššūkių, su kuriais šiuo metu susiduria. Tada baigsiu aptardamas, kaip makroprudencinė politika ir reguliavimas gali padėti išlaikyti bankų atsparumą.
Naujausi euro zonos bankų įvykiai
Euro zonos bankų pagrindiniai rodikliai yra tvirti keliose pagrindinėse srityse.
Pirmasis iš jų yra pelningumas. Euro zonos bankų pelningumas 2022 m. pagerėjo, o jų nuosavybės grąža siekė beveik 8 proc. – aukščiausią lygį nuo bankų sąjungos pradžios. Po šio pelno pagerėjimo padidėjo paskirstymas akcininkams per dividendų išmokėjimą ir akcijų supirkimą. Euro zonos bankų rinkos vertinimai taip pat pagerėjo, o vertinimo atotrūkis, palyginti su jų kolegomis JAV, sumažėjo.
Antroji pagrindinė sritis yra atsparumas. Euro zonos bankų sektorius yra paremtas stipriomis kapitalo pozicijomis. Bendras bankų bendrojo 1 lygio nuosavo kapitalo rodiklis 2022 m. pabaigoje buvo 15,3 proc., o tai gerokai viršijo minimalius reikalavimus. Neveiksnių paskolų (NVL) atsargų mažėjimas tęsėsi ir praėjusiais metais, o bankų bendras neveiksnių paskolų rodiklis ketvirtąjį ketvirtį stabilizavosi ties 2,3%.
Trečia sritis, kurią noriu pabrėžti, yra likvidumas ir finansavimas. Čia euro zonos bankai iš esmės skiriasi nuo savo pasaulinių bankų. Jų vidutinis likvidumo padengimo koeficientas 2022 m. pabaigoje viršijo 160 proc., o maždaug pusė jų aukštos kokybės likvidaus turto yra laikomi grynaisiais pinigais ir indėliais centriniuose bankuose. Apskritai euro zonos bankai daugiausia finansuojami iš klientų indėlių, o gana didelė jų dalis yra padengta indėlių garantijų sistemomis.
Iššūkį kelianti perspektyva
Tačiau nėra vietos pasitenkinimui.
Ekonominė veikla euro zonoje išsilaikė geriau nei tikėtasi, o nuosmukis metų sandūroje nepasitvirtino. Tačiau augimas vis dar silpnas, o infliacija tebėra per didelė, o pagrindinis kainų spaudimas išlieka stiprus. Anksčiau šį mėnesį Valdančioji taryba nusprendė padidinti palūkanų normas 25 baziniais punktais, o indėlių galimybės palūkanų normą padidino iki 3,25%.
Sunkios perspektyvos didina neaiškumus, susijusius su bankų pelningumu ir atsparumu.
Nors didesnės palūkanų normos didina bankų grynąsias palūkanų pajamas, nauda gali būti šiek tiek mažesnė, nei tikėtasi anksčiau, atsižvelgiant į skolinimo augimo sulėtėjimą ir pajamingumo kreivės inversiją.
Pavyzdžiui, naujausia euro zonos bankų skolinimo apklausa rodo, kad paskolų įmonėms ir būstui paklausa smarkiai sumažėjo, o tai prisidėjo prie paskolų įmonėms ir namų ūkiams sulėtėjimo kovo mėn. Kartu 2023 m. pirmąjį ketvirtį bankų kreditavimo standartai įmonėms ir būsto paskoloms gerokai sugriežtėjo. Lėtėjant skolinimui, lėtėja ir pajamų bazė, kuria bankai gali pasikliauti. Tačiau svarbu tai, kad šiuo metu nemanoma, kad bankų kapitalo pozicijos riboja bankų kreditų pasiūlą.
Kylančios palūkanų normos turi dvi puses. Žinoma, jie turi teigiamą poveikį pajamoms. Tačiau neigiama yra tai, kad jie padidina palūkanų normų riziką dėl didesnių trukmės skirtumų, kurie labai skiriasi įvairiuose euro zonos bankuose, ypač dėl fiksuotų palūkanų hipotekos dalies skirtumų.
Ilgalaikio pajamingumo didėjimo laikotarpiais bankai taip pat linkę patirti nerealizuotų savo fiksuotų pajamų portfelių nuostolių. Tai daro neigiamą poveikį jų nuosavybės vertei. Išankstiniai vertinimai rodo, kad galimi nerealizuoti nuostoliai iš obligacijų, laikomų amortizuota savikaina, yra riboti. Tačiau norėdami gauti daugiau įžvalgų apie šią riziką, mes kartu su EBI naudojame vykstantį testavimą nepalankiausiomis sąlygomis, kad rinktume duomenis apie šiuos portfelius.
Didesnių finansavimo sąnaudų perspektyva taip pat padidina riziką, kad bankų pajamos mažės.
2023 m. pradžioje pastebėjome, kad obligacijų emisijos apimtys išaugo, kai buvo grąžinamos sumos, pasiskolintos pagal tikslines ilgesnės trukmės refinansavimo operacijas, ir bankai stengėsi padidinti arba išlaikyti minimalių nuosavų lėšų ir tinkamų įsipareigojimų reikalavimų (MREL) rezervus. Tačiau nuo 2022 m. pradžios obligacijų finansavimo išlaidos taip pat labai išaugo. Spartesnis indėlių perkainojimas dėl išaugusios konkurencijos dar labiau padidintų finansavimo spaudimą.
Nors neveiksnos paskolos yra rekordiškai žemos, 2022 m. antrąjį pusmetį bankų įmonių kredito pozicijų įsipareigojimų neįvykdymo rodikliai pradėjo didėti, o ankstyvieji įspėjimai apie būsimą turto kokybės pablogėjimą tapo ryškesni. Daugėja paskolų, kurių kredito rizika gerokai išaugo (vadinamosios „2 stadijos“ paskolos), ypač vartojimo ir kitų namų ūkių paskolų be hipotekos.
Įmonių sektoriuje didėja susirūpinimas dėl komercinio nekilnojamojo turto (KNT) paskolų perspektyvų, krentant vertinimams ir investuotojų paklausai KNT rinkose. Ir nors energetikos krizė sumažėjo, rizika, kad Europos įmonės vėluos pereiti prie neutralaus klimato, vis dar yra didelė.
Galiausiai, padidėjęs nebankinių finansų įstaigų pažeidžiamumas gali persimesti į euro zonos bankus – atsižvelgiant į tai, kad jie yra glaudžiai tarpusavyje susiję – dėl to bankams kyla likvidumo, turto kainų ir kredito rizika. Šie ryšiai atsiranda abiejose bankų balanso pusėse ir yra stipresni dideliems bankams.
Atsparumo išsaugojimo svarba
Taigi, ką dabartinė aplinka reiškia makroprudencinei euro zonos politikai? Atsižvelgiant į vyraujantį neapibrėžtumą, makroprudencinė politika turėtų sutelkti dėmesį į atsparumo išsaugojimą.
Pirma, esami makroprudencinio kapitalo rezervai, kurie buvo sukurti pastaraisiais metais, dabartinėje aplinkoje neturėtų būti panaudoti. Taip yra todėl, kad bankų pelningumas gerokai pagerėjo ir, kaip minėjau anksčiau, jų kapitalo pozicijos neriboja bankų kreditų pasiūlos.
Antra, dabartinėje neapibrėžtoje aplinkoje bankai turėtų išlikti apdairiai mokėdami išmokas, kad toliau didintų euro zonos bankų sistemos atsparumą. Didėjančios banko išmokos neturėtų būti vertinamos kaip stiprybės ženklas. Toli nuo to. Geriausias bankų sistemos stiprumo požymis ir toliau išlieka stiprios kapitalo pozicijos, užtikrinančios pakankamą nuostolių padengimo gebėjimą net ir nepalankiomis aplinkybėmis.
Remti Europos reguliavimo pastangas
Leiskite dabar pereiti prie svarbaus reguliavimo vaidmens.
Europoje bankai šiandien yra stiprūs, nes Bazelio reguliavimo sistemą pritaikėme visiems ES bankams. Iš tiesų, naujausi įvykiai kituose regionuose parodė, kaip svarbu turėti tinkamą visų tipų bankų sistemą. Žvelgdamas į ateitį, leiskite pabrėžti tris pagrindinius dalykus, kuriais turėtų vadovautis Europos reguliavimo pastangos.
Pirma, ES turi visiškai įgyvendinti paskutinius neišspręstus Bazelio III elementus. Raginame teisės aktų leidėjus remti bankų sektoriaus atsparumą, juos įgyvendinant tiksliai ir nedelsiant.
Antra, turime užbaigti bankų sąjungą.
Prieš mėnesį Europos Komisija pateikė pasiūlymą dėl teisėkūros procedūra priimamo akto, kuris pagerins, kaip valdyti krizes, paveikiančias vidutinio dydžio ir mažesnius bankus. Tai labai sveikintina ir tikimės, kad teisės aktų leidėjai greitai priims pasiūlymą.
Tačiau jei rimtai norime užbaigti bankų sąjungos kūrimą, turime imtis ir kai kurių ambicingesnių elementų: Europos indėlių draudimo sistemos (EDIS) ir europinės likvidumo suteikimo pertvarkomiems bankams sistemos. Abu šie veiksmai dar labiau sustiprintų mūsų krizių valdymo sistemos atsparumą, todėl turėtų būti svarbiausias teisės aktų leidėjų prioritetas.
Ir trečia: turime matyti tolesnę pažangą kapitalo rinkų sąjungoje (CMU). Sukūrus gilesnes ir labiau integruotas kapitalo rinkas ES, įmonės galės gauti papildomų finansavimo šaltinių, kaip alternatyvų arba papildymą bankų kreditui. Visiškas Komisijos KPS veiksmų plano įgyvendinimas per šį teisėkūros ciklą turėtų išlikti vienu iš pagrindinių Europos tikslų.
Išvada
Leiskite daryti išvadą.
Nuo kovo mėn., kai rinkoje atsirado įtampa, bankų sektoriaus rizika vėl atsidūrė dėmesio centre. Matėme, kaip greitai gali keistis finansų rinkos nuotaikos ir kaip labai susilpnėja pasitikėjimas bankų sektoriumi.
Tačiau euro zonos bankai atlaiko audrą. Taip yra daugiausia dėl jų tvirtų kapitalo ir likvidumo pozicijų. Tačiau neturėtume būti patenkinti. Pažeidžiamumas išlieka, todėl turime atidžiai stebėti situaciją, kad apsaugotume finansinį stabilumą.
Pastarojo meto rinkos neramumai rodo, kaip svarbu visapusiškai įgyvendinti mūsų bankininkystės reguliavimo sistemą. Tuo pat metu makroprudencinė politika ir toliau atlieka gyvybiškai svarbų vaidmenį užtikrinant sistemos atsparumą išlaikant arba stiprinant buferius.
Jei kas, tai susirūpinimas dėl finansinio stabilumo, kurį sukėlė pastaroji įtampa rinkoje, atskleidė, kad neužbaigta bankų sąjunga yra Europos bankų sektoriaus pažeidžiamumo šaltinis. Jei bankų sąjunga būtų baigta, pastaruoju metu JAV ir Šveicarijos užkratas į ES finansų sistemą būtų buvęs daug nutildytas. Visiškos bankų sąjungos nebuvimas vis dar yra labai didelė ES institucinės sistemos spraga.
Ačiū už dėmesį.
