ECB Vykdomosios valdybos nario Fabio Panettos kalba Bruegelio organizuotame renginyje „Integracija, daugiašališkumas ir suverenitetas: Europos kūrimas, tinkamas naujai pasaulinei dinamikai“.
Briuselis, 2023 m. balandžio 24 d
Pastarieji įvykiai iškėlė klausimą, kaip geopolitika paveiks pasaulinius ekonominius santykius XXI amžiuje.[1]
Istorija rodo, kad pasaulis susiduria su trilema, kai taika, atvira prekyba ir priešiška politinė konkurencija kovoja dėl koegzistavimo. Atvira prekyba ir taika gali būti palaikoma tik tuo atveju, jei stabili politinė, ekonominė ir teisinė tarptautinė tvarka, palaikoma bendrų institucijų, pasiūlys nekonfliktinį ir priverstinį būdą spręsti nesutarimus.
Ši pamoka buvo daugiašalių tarptautinių institucijų kūrimo ir Europos integracijos pagrindas po Antrojo pasaulinio karo. Jie palaikė prekybos integraciją ir palengvino prieigą prie kapitalo, darbo jėgos, gamtos išteklių ir technologijų.
Tačiau pastaraisiais metais atsirado didelė geopolitinė įtampa, kelianti grėsmę taikai ir prekybai, o savo ruožtu klestėjimui. Ši įtampa padidina daugelio pasiūlos sukrėtimų, kurie destabilizuos kainas ir ekonomiką, riziką, todėl centriniams bankams bus sunkiau vykdyti savo mandatus.[2]
Šiame kontekste itin svarbų vaidmenį atlieka technologija. Ji išlieka pagrindiniu prekybos varikliu, ypač paslaugų srityje. Tai yra priešnuodis galimo globalizacijos atšaukimo padariniams, nes suteikia galimybę veiksmingiau panaudoti retesnius išteklius ir sumažinti priklausomybes. Ir tai skatina augimą didindama produktyvumą. Tačiau tai gali sustiprinti politinę konkurenciją, nes didžiosios jėgos siekia technologinio dominavimo.
Šiandien tvirtinsiu, kad glaudesnė Europos integracija yra geriausias atsakas į pasaulinį susiskaldymą. Tai suteikia mums reikalingą pagrindą ir mastą, kad sustiprintume mūsų atsparumą šiam susiskaidymui ir mūsų įtaką tarptautiniams įvykiams.
Pradėsiu nuo globalizacijos ir ES ekonomikos modelio sąsajos. Tada pakalbėsiu apie ekonomikos susiskaldymą ir besikeičiantį globalizacijos pobūdį, pabrėždamas pasekmes Europos ekonomikai ir pinigų politikai. Ir svarstysiu, kaip ES gali siekti atvirumo ruošdamasi susiskaldymo scenarijams.
Globalizacija ir ES ekonomikos modelis
Po Antrojo pasaulinio karo pasaulinė prekybos integracija, paremta daugiašalėmis institucijomis, siekė sumažinti konfliktų riziką. Bendrasis susitarimas dėl tarifų ir prekybos (GATT)[3]pasirašytas 1948 m., siekė liberalizuoti prekybą ir ištaisyti protekcionistines priemones, kurios buvo taikomos nuo 1948 m. 1995 m. Pasaulio prekybos organizacija (PPO) pakeitė GATT, suteikdama pasaulio ekonomikai derybų forumą, kuriame šalys galėtų spręsti prekybos klausimus pagal sutartą taisyklių sistemą ir taikaus prekybos ginčų sprendimo mechanizmą.[4]
Maždaug šimtmečio sandūroje įžengėme į globalizacijos etapą „vartodami steroidus“[5] ženkliai išaugusi prekyba (1 diagrama) ir Indijos bei Kinijos integracija į pasaulio ekonomiką.
1 diagrama
Pasaulinės prekybos raida nuo 1870 m
(Eksportas ir importas procentais nuo BVP)
Šaltiniai: Remiantis Klasing, MJ ir Milionis, P. (2014), „Quantifying the evolution of world trade, 1870–1949“, Tarptautinės ekonomikos žurnalas, t. 92, Nr. 1, sausis, p. 185–197, ir ECB darbuotojų skaičiavimai. Pastabos: Prekybos dalys atitinka eksporto ir importo sumą (iš Barbieri, K., Keshk, O. ir Pollins, BM (2009), „Prekybos duomenys: mūsų prielaidų ir kodavimo taisyklių įvertinimas“, Konfliktų valdymas ir taikos mokslas, t. 26, Nr. 5, lapkritis, p. 471–491) viršija pateiktą apskaičiuotą bendrąjį BVP. Apskaičiuoti 70 šalių bendro BVP lygiai, išreikšti dabartine kaina JAV doleriais ir nekoreguoti dėl perkamosios galios skirtumų.
Šis globalizacijos bumas turėjo teigiamą poveikį visai pasaulio ekonomikai,[6] kaip tarifinių ir netarifinių kliūčių mažinimas[7] skatino prekybą, darbo vietų kūrimą, inovacijas ir augimą. Didėjantis dalyvavimas tarptautinėje prekyboje leido besiformuojančios rinkos ekonomikos šalims sumažinti technologijų atotrūkį, pagerinti institucinius pajėgumus ir skatinti fizinio ir žmogiškojo kapitalo kaupimą.
ES labai prisidėjo prie atviros prekybos sistemos, siekdama aukšto lygio ekonominės integracijos su likusiu pasauliu. Prekybos srautai tarp euro zonos ir likusio pasaulio 2021 m. pasiekė 54 % euro zonos produkcijos, o JAV – 26 %. Regioninė ir pasaulinė integracija suteikė euro zonai pranašumą prieš kitas išsivysčiusias ekonomiką: didindama šalių specializaciją ir žaliavų tiekimo galimybes, ji padidino konkurencingumą ir eksporto rinkos dalis.[8]
Tačiau ES priklausomybė nuo eksporto nebuvo papildyta tinkamomis vidaus investicijomis ir vietinėmis naujovėmis. O dabartinės aplinkybės išryškina didelę riziką, kylančią dėl pernelyg didelio pasitikėjimo užsienio paklausa kaip augimo varikliu. Tai gali atitraukti dėmesį nuo poreikio investuoti šalies viduje ir didinti konkurencingumą. Ir tai gali nuslėpti faktą, kad priklausomybės nuo prekybos ryšių gali virsti pažeidžiamumu, leidžiančiu užsienio žaidėjams juos panaudoti ginklais. Todėl ES, kaip ir kitos didelės, išsivysčiusios ekonomikos, turi labiau pasikliauti vidaus paklausa ir mažinti savo priklausomybę.
Iš tiesų, euro zonos augimo modelis daugiausia rėmėsi prielaida, kad atvira daugiašalė ekonominė tvarka ir ateityje vyraus, garantuojanti tolesnę prieigą prie santykinai pigių importuojamų išteklių, svarbiausių žaliavų ir technologijų. Investavimas į atvirumą dažnai buvo laikomas vietinių investicijų į mūsų fizinį, žmogiškąjį ir socialinį kapitalą pakaitalu.
Dabar aišku, kad šios palankios sąlygos nebegali būti savaime suprantamos. Todėl turime iš naujo subalansuoti ES ekonominį modelį.
Iššūkiai Europos ekonomikai
Fragmentacijos spaudimas
Daugiašalio bendradarbiavimo principas, kurio dar neseniai laikėsi dauguma šalių, dabar susiduria su didžiuliais iššūkiais, kurie veda į tarptautinės prekybos ir finansų susiskaidymą.
Pasaulio ekonomiką ištikę sukrėtimai atskleidė ekonominę tarpusavio priklausomybę, ty pažeidžiamumą. Geopolitinė rizika paskatino pabėgimą į saugumą, o daugelis šalių akcentuoja didesnę autonomiją.
Nors tai nėra nauja tendencija, faktas, kad protekcionistinės tendencijos, kurios jau sustiprėjo 2017–2018 m. kilus prekybos ginčui tarp JAV ir Kinijos, dar labiau išaugo po COVID-19 pandemijos (2 diagrama). Ir jie dar labiau sustiprėjo po Rusijos invazijos į Ukrainą. ES – dešimtmečius atvirumo ir integracijos čempionė – parengė savo Atviros strateginės autonomijos darbotvarkę, siekdama, kad priklausomybės netaptų pažeidžiamumu.[9]
2 diagrama
Prekybai žalingos priemonės grynąja verte
(Priemonių, „kenksmingų“ pasaulinei prekybai, skaičius, neįskaitant „liberalizavimo“ priemonių)
Šaltinis: Global Trade Alert ir ECB darbuotojų skaičiavimai. Pastabos: Global Trade Alert klasifikuoja vyriausybinės institucijos paskelbtas prekybos intervencijas pagal santykinio užsienio ir vidaus komercinių interesų traktavimo pokyčių kryptį. Pavyzdžiui, intervencijos, diskriminuojančios užsienio komercinius interesus, yra ženklinamos kaip „žalingos“, o intervencijos, kurios liberalizuojamos nediskriminaciniu pagrindu (ty didžiausio palankumo režimas pagal PPO taisykles), yra „liberalizuojančios“.
Geopolitinė įtampa ir pasaulinis susiskaldymas gali pareikalauti didelių ekonominių išlaidų. Eurosistemos darbuotojų modeliavimas rodo, kad pasaulio ekonomikos susiskaidymas sukeltų didelių nuostolių tiek pasaulinei prekybai, tiek gerovei.[10] Todėl ES turi toliau dirbti siekdama apsaugoti prekybos atvirumą ir didinti savo atsparumą susiskaidymui.
Besikeičiantis globalizacijos pobūdis
Iki šiol pasaulinės prekybos prekėmis išlyginimas po didžiosios finansų krizės gali būti apibūdinamas kaip „lėtėjimo“, o ne „deglobalizacijos“ fazė.[11] Atrodo, kad paslaugų sektoriuje tarptautinės prekybos augimas rodo globalizacijos tendencijų, kurias skatina technologijų pažanga, tęsimąsi.[12] Apskritai, apibendrinti duomenys nerodo deglobalizacijos, bent jau kol kas.
Tuo pat metu globalizacijos pobūdis gali keistis. Įmonės vis labiau linkusios į savo tiekimo grandines, ypač gamindamos pažangias technologijas (3 diagrama).[13]
3 diagrama
Terminų, susijusių su tiekimo grandinės perskirstymu, paplitimas įmonių pajamų skambučiuose pagal sektorius
(standartiniai nuokrypiai nuo vidutinio paminėjimų skaičiaus)
Šaltiniai: NL Analytics ir ECB darbuotojų skaičiavimai. Pastabos: Indeksas fiksuoja terminų, susijusių su trumpalaikiu, onshoringu ir draugystės suteikimu, parodymą (vidutinį paminėjimų skaičių) atskirų įmonių pajamų skambučių nuorašuose. Atsižvelgiama į pasaulines įmones, iš kurių 50 % yra JAV įmonės, o 23 % – ES įmonės, atsižvelgiant į įregistravimo šalį, jei įmanoma. Nagrinėjama dešimt sektorių: akademinės ir švietimo paslaugos, pagrindinės medžiagos, vartojimo ciklinės prekės, vartojimo neciklinės prekės, energetika, finansai, sveikatos apsauga, technologijos, nekilnojamasis turtas ir komunalinės paslaugos. Naujausi stebėjimai skirti 2022 m. ketvirtajam ketvirčiui.
Be to, tiesioginės užsienio investicijos į strateginius sektorius vis labiau susiskaido, visų pirma Azijos šalių nenaudai.[14] Pavyzdžiui, didelės JAV lustų kompanijos rodo ilgalaikį įsipareigojimą perkelti savo gamyklas atgal į JAV, taip pat reaguodamos į JAV CHIPS ir mokslo įstatymą.[15] Šie įsipareigojimai žymi reikšmingą pokytį JAV pramonės gebėjime gaminti puslaidininkius po du dešimtmečius trukusios priklausomybės nuo jūros gamybos.[16]
Poveikis ES ekonomikai ir ECB pinigų politikai
Ši nauja padėtis kelia iššūkių ES ekonomikai ir ECB pinigų politikai. Silpnesnė prekybos integracija gali gerokai sumažinti gerovę, nes mūsų ekonomika yra viena atviriausių ir labiausiai į išorę orientuotų didelių ekonomikų. Todėl jos tarpusavio priklausomybės gali virsti pažeidžiamumu (4 diagrama).
4 diagrama
ES prekybos priklausomybių santrauka
Šaltiniai: CEPII-BACI duomenų bazė, Bailey ir kt. (2017) ir savo skaičiavimais.
Pastabos: šilumos žemėlapyje naudojami koncentracijos, trūkumo ir pakeičiamumo (subst.) rodikliai, kaip apibrėžta Tarptautinių santykių komiteto darbo srauto dėl atviros strateginės autonomijos (2023 m.), op., 2.1 langelyje. cit. Konkrečiam sektoriui būdingi rodikliai yra standartizuoti visos imties vidurkiu ir standartiniu nuokrypiu. Tada sektoriai klasifikuojami ir koduojami spalvomis pagal kvintilį, kuriam priklauso jų z balai, o balai, artimesni raudonai, rodo didesnį pažeidžiamumą. Atskiri indeksai taip pat apibendrinami, kad būtų gautas „bendros priklausomybės“ požymis. Penktoje skiltyje rodomas importo koncentracijos indeksas, kuriame importo dalys įvertinamos pagal „politinio artumo“ rodiklį, remiantis JT balsavimo modeliais ir apskaičiuotas pagal Bailey ir kt. (2017).
Susiskaidymas taip pat gali turėti įtakos ECB pinigų politikai. Geopolitiniai sukrėtimai gali sukelti nuolatinį produkcijos ir infliacijos nepastovumą, su daugybe šalutinių poveikių.[17][194590m09]Rusijos agresija prieš Ukrainą, pavyzdžiui, sutrikdė energijos ir žaliavų rinkas, o tai turėjo didelį poveikį infliacijai.
Be to, besivystantis globalizacijos pobūdis gali turėti įtakos natūraliai palūkanų normai. Pastangos diversifikuoti importą ir sumažinti užsienio priklausomybę nuo konkrečių šalių gali sumažinti našumą ir pažaboti saugaus turto iš šių šalių paklausą, o tai padidins pasaulines palūkanų normas. Taip pat gali turėti įtakos kapitalo judėjimas ir finansavimo sąlygos. Tuo pačiu metu tarptautinės darbo jėgos pasiūlos pokyčiai gali turėti įtakos vidaus darbo rinkų sudėčiai ir dinamikai, sukeldami neatitikimus, darbo užmokesčio nustatymo santykių pokyčius ir darbo užmokesčio kilimą ilgesniu laikotarpiu.
Susidoroti su fragmentacija
Šioje aplinkoje iššūkis yra siekti atvirumo ruošiantis susiskaidymo scenarijams.
Kelias į priekį turėtų apimti bent šiuos elementus.
Išorėje ES turėtų ir toliau ginti daugiašališkumo principą, priešindamasi uždarų blokų formavimuisi. Prekybos konfrontacija sukeltų didelių nuostolių (5 diagrama). Neturėtume vengti ryžtingesnio vaidmens skatinant pasaulinį bendradarbiavimą. Turėtume panaudoti savo didelę vidaus rinką ir didelę pasaulinės prekybos dalį[18] kartu stiprinant bendradarbiavimą ne tik su artimais partneriais.
5 diagrama
ES-27 prekybos srautų pokytis pagal prekybos susiskaidymo scenarijų
Šaltinis: Attinasi, MG ir kt. (2023), “Draugą skatinančios pasaulinės vertės grandinės: modeliu pagrįstas vertinimas”, Ekonomikos biuletenis2 leidimas.
Pastaba: Netiesinis poveikis imituojamas 25 log-tiesinio modelio iteracijomis. Kairiajame skydelyje pilkos sritys rodo diapazoną tarp lanksčios sąrankos (geltona linija) ir standžios sąrankos (raudona linija) ir iliustruoja su prekybos šoku susijusių padarinių mastą.
ES taip pat turėtų įvairinti savo dalyvavimą tiekimo grandinėse. Reikėtų toliau svarstyti, kokį vaidmenį ES tiekimo grandinėse gali atlikti mažas pajamas gaunančios šalys. Sėkmingos partnerystės, taip pat ir su mažas pajamas gaunančiomis šalimis, galėtų sumažinti riziką, kad vertės grandinės susiskaldys išilgai geopolitinių blokų, ypač tokiose srityse kaip ekologiškas perėjimas, kur bendradarbiavimas yra gyvybiškai svarbus ir esminės žaliavos atlieka esminį vaidmenį.
ES taip pat turi persvarstyti savo augimo modelį, suderindama išorės orientaciją su vidaus paklausa. Priežastys yra trys. Pirma, ištaisyti nepakankamas viešąsias investicijas ir struktūrines reformas, kurioms turėtume panaudoti Europos priemones ir tikslus, kaip tai padarėme naujos kartos ES atveju. Antra, padidinti bendrą faktorių našumą, o tai reikalauja daugiau investicijų į vidaus mokslinius tyrimus ir pažangiausias civilines ir gynybos technologijas. Trečia, sustiprinti valstybių narių ekonomikų papildomumą, naudojant lyginamuosius pranašumus bendrojoje rinkoje, siekiant sustiprinti Europos vertės grandines, skatinti konkurencingumą ir padidinti atsparumą geopolitiniams sukrėtimams. Tai taip pat padidintų Europos sanglaudą ir vidinę konvergenciją.
Europos integracija taip pat sustiprins mūsų galimybes daryti įtaką tarptautiniams įvykiams. Gerai koordinuoti, bendri ES veiksmai gali būti veiksmingesni pasauliniu lygmeniu nei pavieniai veiksmai, ypač kai susiduriama su nemažą ekonominę ir politinę reikšmę turinčiais veikėjais.
Iniciatyvos, skirtos gilinti ekonominę ir pinigų sąjungą ir stiprinti bendrosios rinkos integraciją, taip pat padidintų mūsų ekonomikos atsparumą ir stabilumą, ypač jei jas paremtų tinkamas bendras fiskalinis pajėgumas. Tokie fiskaliniai pajėgumai padėtų būtinoms investicijoms į ES viešąsias gėrybes tokiose srityse kaip ekologiškas perėjimas, skaitmeninės naujovės ir karinės išlaidos.[19]
Politika, kuria siekiama didinti mūsų strateginę autonomiją, turi būti kruopščiai koordinuojama, siekiant užtikrinti, kad jos pačios nesukeltų vidinio susiskaidymo. ES strateginės autonomijos sistema turėtų vengti neproduktyvaus pasitikėjimo nacionaliniais sprendimais sprendžiant pasaulinius sukrėtimus, nes tai gali sukelti vidines lenktynes dėl subsidijų, neveiksmingą išteklių paskirstymą arba nesąžiningą konkurenciją tarp ES valstybių narių, o tai dar labiau padidintų vidaus ekonominius skirtumus, o tai būtų naudinga valstybėms narėms. daugiau fiskalinės erdvės (6 diagrama). Europos Komisijos naujojoje Laikinojoje krizių ir pereinamojo laikotarpio sistemoje, kuria skatinama parama viešosioms investicijoms į sektorius, kurie yra labai svarbūs pereinant prie ekonomikos, kurioje grynasis nulis, pripažįstama ši rizika ir apima keletą apsaugos priemonių. Svarbu tai, kad pagalba negali paskatinti investicijų perkėlimo tarp valstybių narių.[20]Neteisinga protekcionistinė politika, suteikianti konkurencinį pranašumą šalies pramonei, gali sukelti „elgeta kaimyno“ poveikį, kuris kenkia pasitikėjimui ir atvirumui.
6 diagrama
Valstybės skola ir valstybės pagalbos išlaidos 2019 m
(procentais nuo 2019 m. BVP)
Šaltinis: Europos Komisija. Pastaba: Duomenys apie valdžios sektoriaus skolą ir 2019 m. suteiktą pagalbą yra suskirstyti pagal atitinkamos valstybės narės BVP tais pačiais metais.
Išvada
Nėra lengvų atsakymų į geopolitinius iššūkius, keliančius pavojų taikai, prekybai ir klestėjimui, ypač kai geopolitiką lemiantys sprendimai yra už vidaus politikos formuotojų ribų arba iš esmės už jų ribų. Tačiau kai kurie iš šių sprendimų turi rimtų pasekmių visų šalių ekonomikai ir politikai. Štai kodėl po Antrojo pasaulinio karo buvo sukurta nauja pasaulinė tvarka, pagrįsta daugiašalėmis institucijomis, siekiant paremti pasaulinę prekybą.
Tačiau dabartinė ir būsima Europos Sąjungos ir euro zonos forma yra europiečių rankose. Glaudesnė Europos integracija yra geriausias atsakas į pasaulinį susiskaldymą. Tai suteikia mums stipresnį balsą tarptautinėje arenoje skatinant bendradarbiavimą ir atvirumą. Tai suteikia reikiamą mastą investuoti į technologijas ir pasinaudoti vietiniais ištekliais. Ir tai yra tinkamas lygis, kuriuo galima skatinti atvirą strateginę autonomiją, kuri remiasi bendra rinka, o ne ją griauna.
