10 metų iždo pajamingumas pirmadienį pirmą kartą per 16 metų viršijo 5 % – ir tai sukėlė paniką Volstryte. Tedo Shaffrey/AP nuotr
Išpirkite dabar
- Gilėjanti obligacijų rinkos krizė pastarosiomis savaitėmis sukėlė paniką Volstryte.
- Iždo kainos smarkiai nukrito, o 10 metų pajamingumas pirmą kartą per 16 metų viršijo 5%.
- Štai ką rinkos žlugimas reiškia akcijoms, ekonomikai ir paprastiems žmonėms.
Skelbimas Skelbimas Paprastam amerikiečiui žodis „obligacija“ gali reikšti Etono išsilavinimą turintį MI6 agentą, kuris savo „Martini“ laiko purtytas, o ne maišomas, o ne toli gražu ne seksualias finansines investicijas, kurias mėgsta bumas.
Tačiau pastarosiomis savaitėmis turto klasė pateko į antraštes ir patyrė vieną baisiausių nesėkmių rinkos istorijoje – išpardavimą, kuris skamba pavojaus varpais Volstryte.
Pirmadienį žlugimas pažymėjo naują etapą, kai 10 metų trukmės JAV iždo obligacijų pajamingumas pirmą kartą per 16 metų viršijo 5 proc. Pajamingumas kinta atvirkščiai obligacijų kainoms.
Štai ką žlugimas reiškia jūsų investicijoms, ekonomikai ir piniginei.
Skelbimas Skelbimas
Kas yra obligacijos, iždas ir pajamingumas?
Garsūs investuotojai, Volstryto bankininkai ir finansų žurnalistai, kalbėdami apie obligacijas, linkę vartoti daug nereikalingo žargono – ir visiems, kurie nėra rinkos narkomanai, tai atrodo gana atgrasu.
Kad viskas būtų išdėstyta kuo paprasčiau:
- Vyriausybės ir įmonės išduoda obligacijų kai nori pasiskolinti pinigų. Jei perkate obligaciją, jūs suteikiate jiems paskolą. Pati obligacija veikia kaip IOU obligacija, kurios turėtojas turi teisę į reguliarius palūkanų mokėjimus ir visos paskolos grąžinimą vėliau. Skirtingai nuo tradicinių paskolų, obligacijų nuosavybė gali būti lengvai perleidžiama – tai reiškia, kad jomis galima laisvai prekiauti antrinėje rinkoje.
- JAV vyriausybės išleistos obligacijos vadinamos Iždas. Dešimties metų iždo fondai veikia kaip tos rinkos etalonas ir padeda nustatyti kitų paskolų ir investicijų kainas.
- Bondas duoda derlių yra palūkanų normos grąža, kurios savininkas gali tikėtis, kaip kapitalo investicijų dalis. Jie išreiškiami procentais.
- Obligacijos gali būti išleidžiamos įvairiems laikotarpiams arba terminams, priklausomai nuo skolininko finansavimo reikalavimų. Ilgiausias JAV iždo išpirkimo laikotarpis yra 30 metų.
Ilgesnio laikotarpio iždo pajamingumas nuo pandemijos nuolat auga. Pastarosiomis savaitėmis šis išpardavimas sparčiai įsibėgėjo ir virto vienu iš blogiausių įvykių JAV obligacijų rinkos istorijoje.
Atminkite, kad pajamingumas svyruoja priešinga kryptimi nei obligacijų kainos – taigi didžiuliai pastarųjų savaičių šuoliai reiškia, kad iždo kainos krenta greitai.
Skelbimas Skelbimas
Kas skatina obligacijų rinkos žlugimą?
Du veiksniai paskatino pastarąjį pajamingumo augimą: Federalinis rezervų bankas ir nuolat augančios JAV vyriausybės skolos.
Per pastaruosius 18 mėnesių FED bazines palūkanų normas padidino daugiau nei 500 bazinių punktų – tai didžiausias padidėjimas nuo devintojo dešimtmečio. Pastaraisiais mėnesiais centrinis bankas pranešė, kad planuoja išlaikyti aukštas palūkanų normas iki 2024 m., siekdamas sustabdyti infliaciją, kuri šiemet atvėso, bet vis dar nesiekia centrinio banko 2% tikslo. Kai skolinimosi kaštai didėja, obligacijų kainos krenta, nes jų fiksuota grąža tampa mažiau patraukli investuotojams.
Pirmininkas Jerome’as Powellas praėjusią savaitę sakė, kad FED planuoja „atsargiai“ tęsti savo pinigų griežtinimo kampaniją, tačiau dauguma prekiautojų nesitiki palūkanų sumažinimo anksčiausiai birželio mėn., Remiantis CME grupės FedWatch įrankiu.
Federalinio rezervo pirmininkas Jerome’as Powellas. Agresyvus centrinio banko palūkanų normų kėlimas paskatino pastarąjį obligacijų rinkos išpardavimą. Kevinas Dietschas / Getty Images Prie išpardavimo taip pat prisidėjo nuolatinis susirūpinimas dėl didėjančių Amerikos įsiskolinimų.
Skelbimas Skelbimas Oficialūs duomenys rodo, kad JAV vyriausybės negrąžintos paskolos per pastaruosius du dešimtmečius išaugo trigubai – iki 33,64 trilijono USD. Tai sumažina didžiausios pasaulio ekonomikos BVP, kuris sudaro apie 27 trilijonus USD.
Vien per pastarąsias penkias savaites skola išaugo 640 mlrd. Kitaip tariant, obligacijų kainų nuosmukis rodo, kad iždas parduoda skolą greičiau, nei rinka sugeba ją absorbuoti.
Kodėl tai svarbu?
Pirma, spartus obligacijų pajamingumo augimas yra bloga žinia akcijoms.
Šiais metais akcijos prasidėjo nuo AI varomo plyšimo, tačiau pastaraisiais mėnesiais šis augimas nutrūko, o sultingesnis skolos rinkos pajamingumas kartu su nerimu dėl ilgesnių palūkanų normų buvo vienas veiksnys, paskatinęs lėtėjimą.
Taip yra todėl, kad kai pajamingumas yra didesnis, investuotojai labiau skatinami rinktis obligacijas, mažesnės rizikos turtą, kuris siūlo didesnę santykinę grąžą.
Skelbimas Skelbimas UBS jau ragina investuotojus teikti pirmenybę obligacijoms, o ne akcijoms, o Šveicarijos bankas praėjusią savaitę pareiškė, kad tikisi, kad 10 metų trukmės iždo vertybiniai popieriai viršys S&P 500 per pirmąjį 2024 m. pusmetį. Lyginamasis indeksas antradienį nutraukė ilgiausią 2023 m. nuostolių seriją. penkias dienas iš eilės finišavęs minusoje.
Bet kokie dideli pokyčiai 51 trilijono USD vertės JAV iždo rinkoje taip pat padidina padidėjusio nepastovumo laikotarpio riziką, kuri gali dar labiau pakenkti akcijoms. Silicio slėnio bankas žlugo dar kovą po to, kai paskelbė apie didelius savo obligacijų portfelio nuostolius, smukdė lyginamuosius indeksus ir sukėlė sumaištį, dėl kurios žlugo keli kiti regioniniai skolintojai.
Kalifornijos skolintojas Silicon Valley Bank žlugo anksčiau šiais metais, kai patyrė didžiulius nuostolius dėl savo obligacijų portfelio. Getty Images Antra, didesnis obligacijų pajamingumas gali turėti neigiamą poveikį ekonomikai ir paprastiems amerikiečiams.
Kadangi iždo fondai yra skolos įsipareigojimas JAV vyriausybei, jie laikomi viena saugiausių investicijų – 10 metų pajamingumas yra de facto etalonas skolintojams.
Skelbimas Skelbimas Taigi, išaugus pajamoms, tikėtina, kad padidės ir kitų dalykų – nuo hipotekos, asmeninių paskolų, kredito kortelių sąskaitų – palūkanų normos, kaip ir per pastaruosius kelis mėnesius.
Dėl didesnio iždo pajamingumo įmonėms brangiau skolintis grynųjų, todėl padidėja rizika, kad įmonės turės atleisti darbuotojus, kad sumažintų savo išlaidas.
Dauguma žmonių linkę manyti, kad obligacijų rinka yra snūduriuojanti, nes fiksuotos pajamos yra apipintos be reikalo sudėtingu žargonu ir yra linkusios pasiūlyti apgailėtiną grąžą, palyginti su kitu turtu, pavyzdžiui, akcijomis ir nekilnojamuoju turtu.
Tačiau tikėtina, kad hipotekos išlaidos ir nedarbo lygis augs, o akcijos smunka, galbūt laikas pradėti tam skirti daugiau dėmesio.
MI Exclusive Markets obligacijos Daugiau… Skelbimas
Išpirkite dabar
