Christine Lagarde, ECB pirmininkė,
Luisas de Guindosas, ECB viceprezidentas
Frankfurtas prie Maino, 2023 m. kovo 16 d
Laba diena, viceprezidente ir aš sveikiname jus mūsų spaudos konferencijoje.
Prognozuojama, kad infliacija per ilgai išliks per didelė. Todėl Valdančioji taryba šiandien nusprendė tris pagrindines ECB palūkanų normas padidinti 50 bazinių punktų, atsižvelgdama į mūsų pasiryžimą užtikrinti, kad infliacija laiku sugrįš į mūsų dviejų procentų vidutinės trukmės tikslą. Padidėjęs neapibrėžtumo lygis sustiprina nuo duomenų priklausomo požiūrio svarbą priimant sprendimus dėl politikos palūkanų normos, kurią lems mūsų infliacijos perspektyvos įvertinimas, atsižvelgiant į gaunamus ekonominius ir finansinius duomenis, pagrindinės infliacijos dinamiką ir stiprumą. pinigų politikos perdavimo.
Atidžiai stebime dabartinę įtampą rinkoje ir esame pasirengę reaguoti, jei reikia, kad išlaikytume kainų stabilumą ir finansinį stabilumą euro zonoje. Euro zonos bankų sektorius yra atsparus, jo kapitalo ir likvidumo pozicijos yra stiprios. Bet kuriuo atveju, Mūsų politikos priemonių rinkinys yra visapusiškai parengtas, kad prireikus būtų teikiama euro zonos finansų sistemos likvidumo parama ir būtų išsaugotas sklandus pinigų politikos perdavimas.
Naujos ECB ekspertų makroekonominės prognozės buvo baigtos kovo pradžioje, prieš neseniai iškilus įtampai finansų rinkose. Iš esmės ši įtampa reiškia papildomą neapibrėžtumą, susijusį su pradiniais infliacijos ir augimo vertinimais. Prieš šiuos naujausius įvykius pagrindinės bendros infliacijos planas jau buvo sumažintas, daugiausia dėl mažesnio energijos kainų įnašo, nei tikėtasi anksčiau. ECB darbuotojai dabar mano, kad 2023 m. infliacija bus vidutiniškai 5,3 procento, 2024 m. – 2,9 procento, o 2025 m. – 2,1 procento. Tuo pat metu kainų spaudimas išlieka stiprus. Infliacija, neįskaitant energijos ir maisto, vasarį toliau didėjo, o ECB darbuotojai tikisi, kad 2023 m. ji vidutiniškai sieks 4,6 procento, o tai yra daugiau nei numatyta gruodžio mėn. Vėliau prognozuojama, kad 2024 m. jis sumažės iki 2,5 proc., o 2025 m. – iki 2,2 proc., nes praeityje įvykusių pasiūlos sukrėtimų ir ekonomikos atsigavimo spaudimas augti išnyks ir griežtesnė pinigų politika vis labiau slopins paklausą.
Pradinės 2023 m. augimo prognozės buvo patikslintos iki vidutiniškai 1,0 procento dėl energijos kainų mažėjimo ir didesnio ekonomikos atsparumo sudėtingai tarptautinei aplinkai. Tada ECB darbuotojai tikisi, kad augimas ir 2024 m., ir 2025 m. sustiprės iki 1,6 procento, o tai bus paremta tvirta darbo rinka, gerėjančiu pasitikėjimu ir realiųjų pajamų atsigavimu. Tuo pačiu metu dėl sugriežtintos pinigų politikos 2024 ir 2025 m. augimas spartėja lėčiau nei prognozuota gruodžio mėn.
Šiandien priimti sprendimai išdėstyti a pranešimas spaudai galima rasti mūsų svetainėje.
Dabar išsamiau apibūdinsiu, kaip matome ekonomikos ir infliacijos raidą, o tada paaiškinsiu savo finansinių ir pinigų sąlygų vertinimą.
Ekonominė veikla
Euro zonos ekonomika 2022 m. ketvirtąjį ketvirtį sustojo, todėl išvengta anksčiau laukto susitraukimo. Tačiau privati vidaus paklausa smarkiai sumažėjo. Didelė infliacija, vyraujantis neapibrėžtumas ir griežtesnės finansavimo sąlygos stabdė privatų vartojimą ir investicijas, kurios sumažėjo atitinkamai 0,9 ir 3,6 procento.
Remiantis bazine situacija, ekonomika ateinančiais ketvirčiais atsigaus. Pramonės gamyba turėtų padidėti, nes tiekimo sąlygos toliau gerėja, pasitikėjimas ir toliau atsigauna, o įmonės dirba su dideliu užsakymų kiekiu. Didėjantys atlyginimai ir mažėjančios energijos kainos iš dalies kompensuos perkamosios galios praradimą, kurį daugelis namų ūkių patiria dėl didelės infliacijos. Tai savo ruožtu skatins vartotojų išlaidas.
Be to, nepaisant ekonominio aktyvumo susilpnėjimo, darbo rinka išlieka stipri. Užimtumas ketvirtąjį 2022 m. ketvirtį išaugo 0,3 procento, o nedarbo lygis 2023 m. sausį išliko istoriniame žemiausiame lygyje – 6,6 procento.
Vyriausybės paramos priemonės, skirtos apsaugoti ekonomiką nuo didelių energijos kainų poveikio, turėtų būti laikinos, tikslingos ir pritaikytos išlaikyti paskatas vartoti mažiau energijos. Mažėjant energijos kainoms ir mažėjant su energijos tiekimu susijusiai rizikai, svarbu nedelsiant ir suderintai pradėti atšaukti šias priemones. Tikėtina, kad šių principų nesilaikančios priemonės padidins vidutinės trukmės infliacijos spaudimą, todėl reikėtų imtis griežtesnių pinigų politikos atsakomųjų veiksmų. Be to, atsižvelgiant į ES ekonomikos valdymo sistemą ir kaip nurodyta 2023 m. kovo 8 d. Europos Komisijos gairėse, fiskalinė politika turėtų būti nukreipta į mūsų ekonomikos našumą ir laipsnišką didelės valstybės skolos mažinimą. Euro zonos tiekimo pajėgumų didinimo politika, ypač energetikos sektoriuje, gali padėti sumažinti kainų spaudimą vidutinės trukmės laikotarpiu. Tuo tikslu vyriausybės turėtų greitai įgyvendinti savo investicijų ir struktūrinių reformų planus pagal naujos kartos ES programą. ES ekonomikos valdymo sistemos reforma turėtų būti greitai baigta.
Infliacija
Infliacija vasario mėnesį sumažėjo iki 8,5 procento. Sumažėjimą lėmė vėl smarkiai kritusios energijos kainos. Priešingai, maisto kainų infliacija toliau didėjo iki 15,0 procento, o ankstesnis energijos ir kitų maisto gamybai reikalingų sąnaudų šuolis vis dar paveikė vartotojų kainas.
Be to, pagrindinis kainų spaudimas išlieka stiprus. Infliacija, neįskaitant energijos ir maisto produktų, vasario mėn. padidėjo iki 5,6 procento, o kiti pagrindinės infliacijos rodikliai taip pat išliko aukšti. Ne energetikos pramonės prekių infliacija vasario mėn. išaugo iki 6,8 procento, daugiausia dėl to, kad praeityje buvo tiekimo trūkumai ir didelės energijos kainos. Paslaugų infliaciją, kuri vasario mėn. išaugo iki 4,8 procento, taip pat vis dar lemia laipsniškas praeities energijos sąnaudų padidėjimas, užblokuota paklausa dėl ekonomikos atnaujinimo ir didėjantys atlyginimai.
Darbo užmokesčio spaudimas sustiprėjo dėl tvirtų darbo rinkų ir darbuotojų, siekiančių susigrąžinti dalį perkamosios galios, prarastos dėl didelės infliacijos. Be to, daugelis įmonių sugebėjo padidinti savo pelno maržas sektoriuose, susidūrę su ribota pasiūla ir augančia paklausa. Tuo pačiu metu dauguma ilgesnės trukmės infliacijos lūkesčių rodiklių šiuo metu yra maždaug du procentai, nors juos reikia nuolat stebėti, ypač atsižvelgiant į pastarojo meto rinka pagrįstų infliacijos lūkesčių nepastovumą.
Rizikos vertinimas
Rizika ekonomikos augimo perspektyvoms linkusi į neigiamą pusę. Nuolat didėjanti įtampa finansų rinkose gali labiau nei tikėtasi sugriežtinti platesnes paskolų sąlygas ir susilpninti pasitikėjimą. Nepateisinamas Rusijos karas prieš Ukrainą ir jos žmones ir toliau kelia didelį neigiamą poveikį ekonomikai ir gali vėl padidinti energijos ir maisto kainas. Euro zonos augimas taip pat gali dar labiau stabdyti, jei pasaulio ekonomika susilpnėtų labiau nei tikėtasi. Tačiau įmonės galėtų greičiau prisitaikyti prie sudėtingos tarptautinės aplinkos, o kartu su energetinio šoko išnykimu tai galėtų paskatinti didesnį augimą, nei tikimasi šiuo metu.
Infliacijai kylanti rizika apima esamą dujotiekio spaudimą, dėl kurio mažmeninės kainos artimiausiu metu gali būti dar didesnės nei tikėtasi. Vidaus veiksniai, pvz., nuolat didėjantys infliacijos lūkesčiai, viršijantys mūsų tikslą arba didesnis nei tikėtasi darbo užmokesčio ir pelno maržos padidėjimas, gali padidinti infliaciją, taip pat ir vidutiniu laikotarpiu. Be to, stipresnis nei tikėtasi ekonomikos atsigavimas Kinijoje gali suteikti naują postūmį žaliavų kainoms ir užsienio paklausai. Infliacijai kylanti rizika yra nuolat didėjanti įtampa finansų rinkose, galinti paspartinti infliaciją. Be to, mažėjančios energijos kainos gali sumažinti spaudimą dėl pagrindinės infliacijos ir atlyginimų. Paklausos susilpnėjimas, be kita ko, dėl didesnio bankų kredito sulėtėjimo arba stipresnio, nei prognozuota, pinigų politikos perdavimo, taip pat prisidėtų prie mažesnio nei šiuo metu numatomo kainų spaudimo, ypač vidutiniu laikotarpiu.
Finansinės ir piniginės sąlygos
Rinkos palūkanų normos gerokai pakilo per kelias savaites po mūsų paskutinio susitikimo. Tačiau pastarosiomis dienomis dėl didelės įtampos finansų rinkose padidėjimas smarkiai sumažėjo. Bankų kreditai euro zonos įmonėms pabrango. Kreditas įmonėms toliau susilpnėjo dėl sumažėjusios paklausos ir griežtesnių kredito pasiūlos sąlygų. Brango ir namų ūkių skolinimasis, ypač dėl aukštesnių būsto paskolų palūkanų normų. Dėl padidėjusių skolinimosi išlaidų ir dėl to sumažėjusios paklausos bei griežtesnių kredito standartų toliau sulėtėjo paskolų namų ūkiams augimas. Dėl šios silpnesnės paskolų dinamikos pinigų augimas smarkiai sulėtėjo dėl likvidžiausių komponentų.
Išvada
Apibendrinant, prognozuojama, kad infliacija per ilgai išliks per didelė. Todėl Valdančioji taryba šiandien nusprendė tris pagrindines ECB palūkanų normas padidinti 50 bazinių punktų, atsižvelgdama į mūsų pasiryžimą užtikrinti, kad infliacija laiku sugrįš į mūsų dviejų procentų vidutinės trukmės tikslą. Padidėjęs neapibrėžtumo lygis sustiprina nuo duomenų priklausomo požiūrio svarbą priimant sprendimus dėl politikos palūkanų normos, kurią lems mūsų infliacijos perspektyvos įvertinimas, atsižvelgiant į gaunamus ekonominius ir finansinius duomenis, pagrindinės infliacijos dinamiką ir stiprumą. pinigų politikos perdavimo. Atidžiai stebime dabartinę įtampą rinkoje ir esame pasirengę reaguoti, jei reikia, kad išlaikytume kainų stabilumą ir finansinį stabilumą euro zonoje.
Bet kokiu atveju esame pasirengę koreguoti visas savo priemones pagal savo įgaliojimus, kad užtikrintume, jog infliacija vėl pasiektų vidutinės trukmės tikslą. ir išlaikyti sklandų pinigų politikos perdavimo veikimą.
Dabar esame pasiruošę atsakyti į jūsų klausimus.
