2023 m. gegužės 31 d
- Griežtesnės finansinės sąlygos tikrina namų ūkių, įmonių, vyriausybių ir nekilnojamojo turto rinkų atsparumą
- Finansų rinkos yra pažeidžiamos netvarkingų koregavimų, atsižvelgiant į investicinių fondų pažeidžiamumą, įtemptus vertinimus, didelį nepastovumą ir mažą likvidumą.
- Euro zonos bankai atsparūs pastarojo meto įtampai už euro zonos ribų, tačiau didesnės finansavimo išlaidos ir prastesnė turto kokybė gali pakenkti pelningumui
Pagal 2023 m. gegužės mėn. finansinio stabilumo apžvalga Šiandien paskelbė Europos centrinis bankas (ECB), euro zonos finansinio stabilumo perspektyvos išlieka trapios, atsižvelgiant į pastarojo meto bankų įtampą už valiutų sąjungos ribų.
Nors ekonominės sąlygos šiek tiek pagerėjo, neaiškios augimo perspektyvos kartu su nuolatine infliacija ir griežtėjančiomis finansavimo sąlygomis ir toliau slegia įmonių, namų ūkių ir vyriausybių balansus. Be to, netikėtai pablogėjus ekonominėms sąlygoms arba sugriežtėjus finansams, gali atsirasti netvarkingų kainų koregavimo vienoje arba abiejose finansų ir nekilnojamojo turto rinkose.
„Kainų stabilumas yra labai svarbus ilgalaikiam finansiniam stabilumui“, – sakė ECB viceprezidentas Luisas de Guindosas. „Tačiau kai mes griežtiname pinigų politiką, kad sumažintume didelę infliaciją, tai gali atskleisti finansų sistemos pažeidžiamumą. Labai svarbu, kad stebėtume tokius pažeidžiamumus ir visiškai įgyvendintume bankų sąjungą, kad galėtume juos kontroliuoti.
Atidžiau pažvelgus į pažeidžiamumą, euro zonos įmonės susiduria su griežtesnėmis finansavimo sąlygomis ir neaiškiomis verslo perspektyvomis. Tai gali būti ypač sudėtinga toms įmonėms, kurios išėjo iš pandemijos su didesnėmis skolomis ir mažesnėmis pajamomis. Tuo pat metu didelė infliacija slegia namų ūkius, ypač mažesnes pajamas gaunančius, mažindama jų perkamąją galią ir pablogindama jų galimybes grąžinti paskolas. Naujų paskolų, ypač būsto paskolų, paklausa 2023 m. pirmąjį ketvirtį smarkiai sumažėjo, reaguodama į kylančias palūkanų normas. Nors pastaraisiais mėnesiais kritusios energijos kainos sumažino spaudimą vyriausybėms finansuoti papildomą fiskalinę paramą, valdžios institucijos vis tiek susiduria su didėjančiomis finansavimo išlaidomis.
Euro zonos nekilnojamojo turto rinkose vyksta korekcija. Gyvenamųjų namų rinkose per pastaruosius kelis mėnesius būsto kainų kilimas gerokai atvėso, todėl sektoriuje sumažėjo pervertinimas. Nors kainų koregavimai iki šiol buvo tvarkingi, jie gali tapti netvarkingi, jei aukštesnės hipotekos palūkanų normos vis labiau sumažins paklausą. Komercinio nekilnojamojo turto rinkos tebėra nuosmukis, susiduria su griežtesnėmis finansavimo sąlygomis ir neaiškiomis ekonominėmis perspektyvomis, taip pat sumažėjusia paklausa po pandemijos. Vykdoma korekcija galėtų patikrinti investicinių fondų, turinčių interesų komercinio nekilnojamojo turto sektoriuje, atsparumą.
Finansų rinkos ir investiciniai fondai išlieka pažeidžiami dėl turto kainų koregavimo. Ištempti vertinimai, griežtesnės finansavimo sąlygos ir mažesnis rinkos likvidumas gali padidinti riziką, kad bet koks koregavimas taps netvarkingas, ypač atsinaujinus nuosmukiui. Kol kas investicijų fondai iš esmės nebuvo paveikti pastarojo meto įtampa JAV ir Šveicarijos bankų sektoriuose. Tačiau tai gali pasikeisti, jei fondams staiga prireiktų likvidumo, todėl jie būtų priversti greitai parduoti turtą.
Euro zonos bankai taip pat pasirodė atsparūs JAV ir Šveicarijos bankų įtampai dėl ribotų jų pozicijų. Šį atsparumą palaikė stipri kapitalo ir likvidumo padėtis, atsiradusi dėl pastarųjų metų reguliavimo ir priežiūros institucijų pastangų. Bus būtina išlaikyti šį atsparumą, kai nerimaujama dėl bankų gebėjimo sukaupti kapitalą. Pavyzdžiui, aukštesnės palūkanų normos mažina skolinimo apimtis ir didina bankų finansavimo išlaidas, o tai gali sumažinti jų pelningumą. Be to, jau yra požymių, kad prastėja paskolų portfelių, susijusių su komerciniu nekilnojamuoju turtu, mažesnėmis įmonėmis ir vartojimo paskolomis, kokybė. Todėl bankams gali tekti atidėti daugiau lėšų nuostoliams padengti ir kredito rizikai valdyti.
Atsižvelgiant į tai, labai svarbu užbaigti bankų sąjungos kūrimą ir visų pirma sukurti bendrą Europos indėlių draudimo sistemą. Be to, nebankinio finansų sektoriaus pažeidžiamumas reikalauja visapusiško ir ryžtingo politinio atsako, kad būtų toliau didinamas pasitikėjimas finansų sistema ir jos gebėjimas atlaikyti riziką.
Dėl žiniasklaidos klausimų kreipkitės Danielis Vėberistel.: +49 172 8344 539.
KONTAKTAS
